Die neue Ära des Geldes: 5 wegweisende digitale Zentralbankwährungen

In einer Welt, in der Technologie unseren Alltag durchdringt, erleben wir eine fundamentale Transformation unseres Geldsystems. Während Bitcoin und andere Kryptowährungen die öffentliche Aufmerksamkeit auf sich ziehen, arbeiten Zentralbanken weltweit an ihren eigenen digitalen Währungen. Diese Central Bank Digital Currencies (CBDCs) könnten die Art und Weise, wie wir bezahlen, sparen und wirtschaften, grundlegend verändern. Ich habe mich intensiv mit diesem Thema auseinandergesetzt und möchte fünf der fortschrittlichsten CBDC-Projekte vorstellen.

Der digitale Yuan aus China ist zweifellos das ambitionierteste und am weitesten fortgeschrittene CBDC-Projekt weltweit. Seit 2014 entwickelt die People’s Bank of China ihre digitale Währung, die offiziell als e-CNY bezeichnet wird. Was mich besonders beeindruckt, ist die Geschwindigkeit der Implementierung. Mit mehr als 260 Millionen registrierten Nutzern hat der digitale Yuan bereits eine beachtliche Marktdurchdringung erreicht. In Städten wie Shenzhen, Shanghai und Peking kann man mit e-CNY öffentliche Verkehrsmittel nutzen, in Geschäften einkaufen und sogar Steuern zahlen.

Die technische Umsetzung unterscheidet sich deutlich von klassischen Kryptowährungen. Der digitale Yuan verwendet keine öffentliche Blockchain, sondern ein zweistufiges System, bei dem die Zentralbank die Währung an Geschäftsbanken ausgibt, die sie dann an Verbraucher weitergeben. Ein faszinierender Aspekt ist die “kontrollierte Anonymität”, die China implementiert hat. Kleinere Transaktionen können anonym erfolgen, während größere Beträge den üblichen Identifikationsverfahren unterliegen. Die geopolitischen Implikationen sind erheblich – China hofft, mit dem digitalen Yuan die internationale Dominanz des US-Dollars zu reduzieren und seine eigene Währung für den internationalen Handel attraktiver zu machen.

In Europa verfolgt die Europäische Zentralbank (EZB) mit dem digitalen Euro einen vorsichtigeren, aber nicht weniger ambitionierten Ansatz. Seit Juli 2021 läuft die offizielle Untersuchungsphase, die voraussichtlich bis 2023 dauern wird. Als Europäer verfolge ich dieses Projekt mit besonderem Interesse. Die EZB betont, dass der digitale Euro das Bargeld ergänzen, nicht ersetzen soll – eine wichtige Zusicherung, die Bedenken hinsichtlich finanzieller Inklusion adressiert.

Was den digitalen Euro auszeichnet, ist der starke Fokus auf Datenschutz. In einer Region mit strengen Datenschutzgesetzen wie der DSGVO muss jede digitale Währungslösung hohe Privatsphärestandards erfüllen. Die EZB experimentiert mit verschiedenen technischen Lösungen, darunter Offline-Zahlungsfähigkeiten, die Transaktionen ohne Internetverbindung ermöglichen würden – ein entscheidender Vorteil gegenüber vielen bestehenden digitalen Zahlungsmethoden.

Die Integration mit bestehenden Bankensystemen ist ein weiterer Schwerpunkt. Anders als private Kryptowährungen, die oft als Bedrohung für traditionelle Banken angesehen werden, wird der digitale Euro voraussichtlich durch das bestehende Bankensystem verteilt werden. Dies könnte eine breitere Akzeptanz bei etablierten Finanzinstitutionen fördern und den Übergang erleichtern.

In den Vereinigten Staaten steht der digitale Dollar noch am Anfang seiner Entwicklung. Die Federal Reserve hat einen vorsichtigeren Ansatz gewählt und betont, dass sie “es wichtiger findet, es richtig zu machen, als der Erste zu sein”. Dennoch hat die Boston Fed in Zusammenarbeit mit dem MIT Digital Currency Initiative bedeutende Fortschritte erzielt. Das Projekt “Hamilton” demonstrierte bereits die technische Machbarkeit einer digitalen Zentralbankwährung, die 1,7 Millionen Transaktionen pro Sekunde verarbeiten kann – weit mehr als die meisten bestehenden Zahlungssysteme.

Die besonderen Herausforderungen für den digitalen Dollar liegen in der Größe und Komplexität der US-Wirtschaft sowie in den politischen Spannungen zwischen verschiedenen Interessengruppen. Während einige im Kongress eine schnellere Entwicklung fordern, um mit China mitzuhalten, befürchten andere Datenschutzprobleme oder Auswirkungen auf die Finanzstabilität. Als weltweite Reservewährung hat der Dollar eine besondere Verantwortung – Änderungen könnten globale Auswirkungen haben.

Die technische Architektur eines digitalen Dollars würde wahrscheinlich ein zweigliedriges System umfassen, ähnlich wie beim digitalen Yuan, wobei die Fed die Währung ausgibt und private Finanzinstitute die Verteilung an Endverbraucher übernehmen. Besonders interessant finde ich die Diskussionen über programmierbare Funktionen eines digitalen Dollars, die beispielsweise gezielte Hilfszahlungen in Krisenzeiten ermöglichen könnten.

Schwedens E-Krona-Projekt ist besonders bemerkenswert, da das Land bereits eine der bargeldärmsten Gesellschaften der Welt ist. Weniger als 10% aller Zahlungen in Schweden erfolgen mittlerweile in bar. Diese rasche Abkehr vom Bargeld hat die Riksbank, Schwedens Zentralbank, dazu veranlasst, schon 2017 mit der Erforschung einer digitalen Währung zu beginnen. Was mich an diesem Projekt fasziniert, ist der pragmatische Ansatz, der aus einer realen Notwendigkeit entstand.

Die E-Krona nutzt die Distributed-Ledger-Technologie, wobei die Riksbank einen permissioned Blockchain-Ansatz verfolgt. In Zusammenarbeit mit Accenture hat die schwedische Zentralbank mehrere Testphasen durchgeführt, bei denen simulierte Nutzer grundlegende Funktionen wie Zahlungen, Einzahlungen und Überweisungen testen konnten. Ein besonderes Merkmal der E-Krona ist die geplante Offline-Funktionalität, die Zahlungen auch ohne Internetverbindung ermöglichen soll – ein wichtiger Aspekt für die Resilienz des Zahlungssystems.

Die gesellschaftlichen Implikationen sind erheblich. Die E-Krona könnte Menschen, die keinen Zugang zu privaten Zahlungsdiensten haben, eine digitale Alternative bieten und so die finanzielle Inklusion fördern. Gleichzeitig dient sie als Backup-System für den Fall, dass private Zahlungsplattformen ausfallen sollten – ein Aspekt der nationalen Sicherheit, der oft übersehen wird.

Der Sand Dollar der Bahamas mag auf den ersten Blick wie ein kleines Projekt erscheinen, verdient aber besondere Aufmerksamkeit als die weltweit erste vollständig implementierte digitale Zentralbankwährung. Seit Oktober 2020 ist der Sand Dollar für alle 393.000 Einwohner des Inselstaates verfügbar. Die geografischen Herausforderungen der Bahamas – ein Archipel aus 700 Inseln und Cays – machten das Land zu einem idealen Testfeld für eine CBDC.

Die Central Bank of The Bahamas verfolgte mit dem Sand Dollar vor allem das Ziel der finanziellen Inklusion. Auf abgelegenen Inseln hatten viele Bewohner keinen Zugang zu Bankdienstleistungen, da traditionelle Banken es nicht wirtschaftlich fanden, dort Filialen zu unterhalten. Der Sand Dollar ermöglicht nun digitale Zahlungen auch in entlegenen Gebieten, wobei sogar Offline-Transaktionen möglich sind – ein entscheidender Vorteil in einem hurrikananfälligen Gebiet.

Was ich am Sand Dollar besonders bemerkenswert finde, ist die Anwendung modernster Technologie zur Lösung realer Probleme. Die Wallet-Anwendung ist mit dem nationalen Identifikationssystem verknüpft, wobei verschiedene Zugriffsebenen existieren. Für kleinere Beträge ist die Verifizierung minimal, während für größere Transaktionen umfassendere KYC-Prozesse erforderlich sind. Dies bietet ein Gleichgewicht zwischen Benutzerfreundlichkeit und regulatorischer Compliance.

Wenn ich diese fünf CBDC-Projekte betrachte, erkenne ich einige übergreifende Trends und Implikationen. Zunächst wird deutlich, dass die Motivation für CBDCs je nach Land variiert. Während China geopolitische Ambitionen verfolgt, reagieren die Bahamas und Schweden auf spezifische lokale Herausforderungen. Die EZB und die Federal Reserve scheinen eher defensiv zu agieren, um sicherzustellen, dass sie bei dieser wichtigen technologischen Entwicklung nicht den Anschluss verlieren.

Die technischen Ansätze unterscheiden sich ebenfalls erheblich. Während einige Zentralbanken auf Blockchain-Technologie setzen, verwenden andere konventionellere Datenbanklösungen. Diese Vielfalt spiegelt die unterschiedlichen Prioritäten wider: Skalierbarkeit, Resilienz, Datenschutz und Interoperabilität werden je nach Land unterschiedlich gewichtet.

Die Einführung von CBDCs wird tiefgreifende Auswirkungen auf das Bankensystem haben. In Modellen, in denen Bürger direkt bei der Zentralbank Konten führen könnten, würden Geschäftsbanken möglicherweise an Bedeutung verlieren. Dies könnte die Finanzstabilität beeinträchtigen, da Banken in Krisenzeiten durch “digitale Bank Runs” schneller Einlagen verlieren könnten. Die meisten Zentralbanken favorisieren daher ein zweistufiges System, das Geschäftsbanken einbezieht.

Für die Geldpolitik bieten CBDCs neue Werkzeuge. Negativzinsen könnten leichter durchgesetzt werden, da die Ausweichmöglichkeit in Bargeld reduziert wäre. Zudem könnten programmierbare Aspekte von digitalem Geld gezielte fiskalpolitische Maßnahmen ermöglichen – etwa Hilfszahlungen, die nur für bestimmte Zwecke verwendet werden können.

Im internationalen Zahlungsverkehr könnten CBDCs revolutionäre Auswirkungen haben. Das gegenwärtige System für grenzüberschreitende Zahlungen ist langsam, teuer und intransparent. Interoperable CBDCs könnten Zahlungen in Echtzeit und zu minimalen Kosten ermöglichen, was besonders für Überweisungen von Arbeitsmigranten bedeutsam wäre. Die BIZ arbeitet bereits an Projekten wie “mBridge”, die verschiedene CBDCs miteinander verbinden sollen.

Datenschutz bleibt eine zentrale Herausforderung. CBDCs könnten potenziell jede Transaktion transparent machen – ein zweischneidiges Schwert. Während dies bei der Bekämpfung von Geldwäsche und Terrorismusfinanzierung helfen könnte, birgt es auch Risiken für die Privatsphäre. Die Herausforderung besteht darin, legitime Überwachungsinteressen mit dem Schutz der Privatsphäre in Einklang zu bringen.

Die Reise zu digitalen Zentralbankwährungen hat gerade erst begonnen. In den kommenden Jahren werden wir wahrscheinlich weitere Pilotprojekte, Implementierungen und Innovationen sehen. Ob CBDCs das Bargeld vollständig ersetzen oder nur ergänzen werden, bleibt offen. Klar ist jedoch, dass sie das Potenzial haben, unser Verständnis und unseren Umgang mit Geld grundlegend zu verändern. Als Beobachter und potenzieller Nutzer dieser Technologien bleibt es spannend, diese Entwicklung zu verfolgen und ihre Auswirkungen auf unser tägliches Leben zu erfahren.